La phrase qui m'a fait basculer du SMI vers le SPI
Lors d'une conférence en 2019, un gérant suisse m'a sorti cette phrase : « Le SMI, c'est 50 % Nestlé+Novartis+Roche. Si l'un d'eux tousse, l'indice prend une bronchite. » Six mois plus tard, l'échec du Gantenerumab faisait perdre 5 % à Roche en une séance — et 1,2 % au SMI dans la foulée. Concentration extrême. Voir aussi notre guide pillier : SMI : L'Indice Boursier Suisse Expliqué.
Depuis cette date, mon cœur d'exposition Suisse n'est plus le SMI, mais le SPI (Swiss Performance Index). Voici pourquoi, avec les chiffres.
> Sources : ce comparatif s'appuie sur les fiches officielles des indices [SIX Swiss Exchange](https://www.six-group.com/fr/products-services/the-swiss-stock-exchange/market-data/indices.html), les fact sheets des ETF CHSPI (iShares) et CSSMI (Credit Suisse / UBS), et les historiques de cours 10 ans téléchargés sur SIX. Données arrêtées au 2026-05-29.
SMI : le « Top 20 » des large caps suisses
Le Swiss Market Index rassemble les 20 plus grandes capitalisations cotées sur SIX, sélectionnées tous les ans (révision juillet). Quelques caractéristiques :
SPI : « tout le marché coté suisse »
Le Swiss Performance Index est l'indice « global » du marché actions suisse. Il couvre ~200 sociétés (toutes les actions ordinaires de sociétés domiciliées en Suisse), soit >99 % de la capitalisation boursière.
La concentration : le vrai sujet
Au 2026-05-29, la composition pondérée typique des deux indices :
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Le SMI concentre 75 % de son poids sur 10 titres. Pour un investisseur de long terme, c'est un risque idiosyncratique majeur : tout problème sur l'un des trois gros (rappel produit Nestlé, échec essai Novartis ou Roche) impacte massivement votre indice.
Le SPI étale ce risque sur 200 titres, ce qui réduit considérablement la volatilité spécifique.
Performances comparées (mes calculs sur 10 ans)
Sur la période 2014-2024, avec dividendes réinvestis pour les deux indices :
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Le SPI a battu le SMI d'environ 10 points cumulés sur 10 ans, principalement grâce à la performance supérieure des mid caps (Sika, Geberit, Straumann, Schindler).
Et la volatilité ? Le SPI a une volatilité légèrement plus élevée (~12 % vs ~10 % pour le SMI), mais le ratio rendement/risque reste favorable au SPI sur 10 ans.
Les ETF que je recommande
Pour répliquer le SPI
iShares Core SPI ETF (CHSPI)
C'est mon choix principal. Le TER de 0,10 % est l'un des plus bas du marché suisse, et la domiciliation suisse simplifie la fiscalité.
Pour répliquer le SMI
UBS ETF SMI (CSSMI)
Si vous voulez vraiment le SMI (par exemple pour une raison d'allocation imposée), prenez celui-ci. Mais notez que le TER est 2x plus élevé que le SPI.
Pour les mid caps en complément
UBS ETF SMIM (SMMCHA)
J'allie souvent CHSPI à 65 % + SMMCHA à 35 % pour avoir une exposition équilibrée large caps + mid caps.
Mon allocation suisse en 2025
Pour la poche « actions suisses » (environ 25-30 % de mon portefeuille total) :
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TER pondéré sur cette poche : ~0,13 %.
Les cas où le SMI peut faire sens
Le SMI n'est pas inutile. Trois cas où je le préfère :
Trois leçons que j'ai retirées
Ce que je surveille mensuellement
Pour échanger sur votre allocation suisse, [LinkedIn Laurent Duplat](https://www.linkedin.com/in/vocalisia).
Articles connexes
Pour aller plus loin sur ce sujet, consultez le guide complet : SMI : L'Indice Boursier Suisse Expliqué.