Pourquoi je n'achète plus de fonds actifs depuis 2018
Quand j'ai commencé à investir sérieusement il y a une dizaine d'années, je payais à mon banquier 1,5 % de gestion par an sur un fonds « Suisse Croissance ». La performance ? Inférieure au SPI sur trois ans glissants. C'est en lisant les rapports semestriels de la BNS et les études de [SIX Swiss Exchange sur les ETF](https://www.six-group.com/fr/products-services/the-swiss-stock-exchange/market-data/etf.html) que j'ai migré vers des ETF passifs. Voir aussi notre guide pillier : Meilleur Broker Suisse 2025 : Comparatif Complet des Courtiers en Ligne.
Aujourd'hui, mon portefeuille suisse est composé à 88 % d'ETF. Voici comment je les ai sélectionnés, avec les TER réels, la domiciliation fiscale, et ma méthode de pondération.
> Méthodologie : j'ai recoupé les fiches ETF disponibles sur les sites des émetteurs (iShares, UBS, Vanguard, Swisscanto), les données quotidiennes [SIX](https://www.six-group.com), les notices d'impôt anticipé de l'AFC ([Administration fédérale des contributions](https://www.estv.admin.ch/estv/fr/accueil.html)) et l'historique de mon broker Swissquote sur 2019-2025.
Les trois questions que je me pose AVANT d'acheter un ETF
Mon cœur de portefeuille : exposition mondiale
Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (VWRL.SW)
- ISIN : IE00B3RBWM25, listé sur SIX en CHF
- TER : 0,22 %/an
- Composition : ~3'700 titres, 25 pays développés + émergents
- Domiciliation : Irlande → retenue US sur dividendes réduite à 15 % via convention IRL-US
- ISIN : IE00B4L5Y983
- TER : 0,20 %/an
- Couverture : 23 marchés développés, ~1'400 titres
- ISIN : CH0237935652, domicilié en Suisse
- TER : 0,10 %/an, l'un des plus bas du marché
- Composition : ~200 titres, couvre 99 % de la capitalisation suisse
- ISIN : CH0111762537
- TER : 0,25 %/an
- 30 titres mid-caps suisses
- iShares Core CHF Corporate Bond (CSBGC0) : TER 0,15 %, duration ~5 ans
- UBS ETF SBI® AAA-BBB 1-5 (SBHCBA) : TER 0,15 %, duration courte, faible volatilité
- ETF de distribution : montant versé déclaré dans le formulaire 3 (relevé bancaire)
- ETF de capitalisation : la distribution réputée est calculée par l'émetteur et figure dans le relevé fiscal annuel (Vanguard, iShares fournissent ce relevé pour la Suisse)
- Acheter un ETF US listé à NYSE depuis la Suisse sans la classification PRIIPs : la plupart des brokers refusent désormais (Vanguard VTI, etc.).
- Confondre TER et coût total : le spread bid-ask sur SIX peut grever 0,2 % par allers-retours fréquents.
- Négliger la rebalancing annuelle : sans recalibrage, votre allocation dérive de 5 à 10 points sur trois ans, ce qui peut vous exposer involontairement.
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J'utilise ce fonds comme « portefeuille mondial en un clic » pour des versements mensuels. Sur 2020-2024, performance totale en CHF ~ +52 % dividendes réinvestis, ce qui correspond au benchmark FTSE All-World en CHF.
iShares Core MSCI World UCITS ETF (IWDA / SWDA)
Alternative au Vanguard, capitalisant (pas de versement de dividendes), idéal pour optimiser fiscalement dans une stratégie long terme. À noter : les distributions accumulées sont quand même imposables en Suisse au revenu (article 20 LIFD), ce qui surprend souvent les nouveaux investisseurs.
Mon biais Suisse : le SPI plutôt que le SMI
Beaucoup d'investisseurs achètent un ETF SMI par réflexe. Le SMI ne contient que 20 titres et concentre ~50 % du poids sur trois sociétés (Nestlé, Novartis, Roche). C'est extrêmement déséquilibré.
Mon choix : iShares Core SPI ETF (CHSPI)
Avantage fiscal pour un résident suisse : ETF domicilié en Suisse → impôt anticipé de 35 % récupérable intégralement via la déclaration fiscale cantonale (cf. [AFC – impôt anticipé](https://www.estv.admin.ch/estv/fr/accueil/impot-anticipe.html)). Pas de friction internationale.
Ma poche mid-caps suisses : SMIM
Pour capter la croissance des entreprises de taille moyenne (Sika, Lonza, Geberit, Straumann), j'ajoute UBS ETF SMIM (SMMCHA).
Sur 2010-2024, le SMIM a surperformé le SMI d'environ +45 points cumulés, principalement grâce à la pondération moindre des mégacaps défensives.
ETF obligataires en CHF : pertinent à nouveau
Avec le taux directeur BNS autour de 1,25 %, les obligations CHF retrouvent un sens. Mes deux choix :
Sur un portefeuille équilibré 60/40 typique d'un retraité à Vaud, je place 30-35 % dans ces deux lignes.
La fiscalité que personne ne vous explique
Pour un résident suisse, les dividendes d'ETF sont imposés au revenu, qu'ils soient distribués ou capitalisés. Concrètement :
Pour Genève en 2025, un revenu marginal de 30 % sur CHF 4'000 de dividendes annuels = CHF 1'200 d'impôt. Il faut l'intégrer dans le rendement net réel.
Aucun « gain en capital » n'est imposé pour un investisseur privé non qualifié, conformément à la [circulaire AFC n° 36](https://www.estv.admin.ch/estv/fr/accueil/impot-federal-direct/informations-specialisees-ifd/circulaires.html) sur le commerce professionnel de titres.
Mon allocation cible 2025-2030 (CHF, profil équilibré, 45-55 ans)
| Ligne | Poids | TER pondéré |
| Vanguard FTSE All-World (VWRL.SW) | 35 % | 0,22 % |
| iShares Core SPI (CHSPI) | 15 % | 0,10 % |
| UBS ETF SMIM (SMMCHA) | 8 % | 0,25 % |
| iShares MSCI Emerging Markets IMI | 7 % | 0,18 % |
| iShares Core CHF Corp Bond | 20 % | 0,15 % |
| UBS SBI 1-5 CHF | 10 % | 0,15 % |
| Or physique CHF (ZKB Gold ETF) | 5 % | 0,40 % |
TER pondéré total : ~0,18 %, à comparer aux 1 à 1,5 % d'un fonds actif standard.
Mes trois erreurs à éviter
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Pour aller plus loin sur ce sujet, consultez le guide complet : Meilleur Broker Suisse 2025 : Comparatif Complet des Courtiers en Ligne.