La bourse suisse donne souvent une impression de diversification tranquille. En realite, beaucoup de portefeuilles domestiques accumulent une concentration forte sur quelques grandes themes, et la pharmacie en fait partie.
Le risque n'est pas de detenir une bonne entreprise pharmaceutique. Le risque est de la detenir plusieurs fois sans le voir : via l'indice suisse, via un ETF local, puis via des convictions individuelles comme Roche ou Novartis.
Le bon angle de lecture
Pour lire cette concentration, il faut passer d'une logique ligne par ligne a une logique d'exposition economique. Deux portefeuilles peuvent afficher des noms differents tout en portant en pratique le meme risque sectoriel.
L'investisseur suisse doit donc regarder la repetition de themes bien avant de regarder le nombre de positions. Beaucoup de lignes ne veulent pas toujours dire beaucoup d'angles.
Ce que cela change pour un investisseur suisse
Ce sujet est central pour tous ceux qui investissent via le marche suisse, le SMI, des ETF domestiques ou des titres comme Novartis et Roche. La concentration n'est pas un probleme si elle est choisie. Elle devient un probleme quand elle est subie par habitude.
Le bon contrepoids n'est pas forcement d'abandonner la Suisse, mais de savoir ce qu'on y renforce vraiment.
Pour replacer ce sujet dans un ensemble plus large, repartez de Bourse suisse et marche actions.
Erreurs a eviter
Check-list pratique
FAQ
Le marche suisse est-il naturellement concentre ?
Oui, il peut l'etre selon les indices utilises. C'est pourquoi la lecture sectorielle compte autant que la lecture par titre.
Faut-il eviter les grandes pharmas suisses ?
Non. Il faut surtout eviter de les multiplier sans intention claire.
Comment reduire cette concentration ?
En regardant les expositions globales du portefeuille et en utilisant, si besoin, des moteurs plus larges ou plus internationaux.