Le déclic qui m'a fait fermer mon « fonds actions Suisse » à 1,7 % de TER
En 2018, je détenais un fonds actif suisse géré par une grande banque cantonale. TER affiché 1,3 %, frais de souscription 2 % payés à l'entrée. Sur 5 ans, le fonds avait sous-performé le SPI de ~12 points cumulés. Voir aussi notre guide pillier : Meilleur Broker Suisse 2026 : Comparatif Complet des Courtiers en Ligne.
Ce jour-là, j'ai pris ma calculatrice : pour chaque CHF 100'000 investis, je payais CHF 1'300/an de frais qui n'apportaient aucune valeur. Sur 20 ans, c'est ~CHF 70'000 de coûts cumulés avec un effet composé négatif. J'ai liquidé la position et basculé tout sur des ETF passifs.
Voici la comparaison méthodique que je referais aujourd'hui — et le cadre fiscal suisse spécifique à ne pas oublier.
> Sources : ce guide combine les rapports [SPIVA Switzerland](https://www.spglobal.com/spdji/en/research-insights/spiva/) de S&P, les fact sheets des fonds Swisscanto / UBS / Pictet / Vontobel, et les TER officiels des ETF iShares / Vanguard / UBS / Amundi. Données arrêtées au 2026-05-29.
La différence fondamentale entre actif et passif
Fonds actif
Un gérant (ou une équipe) sélectionne des titres avec l'objectif de battre un indice de référence. Méthode : analyse fondamentale, modèles quantitatifs, allocation tactique. Coût élevé pour rémunérer cette expertise.
Fonds passif / ETF
Le fonds réplique mécaniquement un indice (SPI, MSCI World, FTSE All-World, etc.). Pas de sélection active, donc coûts minimaux.
Les coûts cachés des fonds actifs en Suisse
Pour un fonds actif suisse standard (Swisscanto, UBS, Pictet, Vontobel), voici les frais réels :
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Coût total réel : souvent 1,5 à 2,5 %/an sur l'encours détenu.
Comparaison avec mes ETF passifs
Sur les ETF que je détiens actuellement :
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TER moyen pondéré : ~0,17 %.
Soit ~10x moins cher qu'un fonds actif comparable. Pour CHF 100'000 investis, c'est CHF 1'330/an d'économies. Sur 25 ans avec composition, l'écart cumulé dépasse facilement CHF 100'000.
Que dit la performance réelle ? Les chiffres SPIVA Suisse
Le rapport SPIVA (S&P Indices Versus Active funds) Suisse mesure chaque année la part des fonds actifs qui battent leur indice de référence.
Résultats consolidés sur les fonds actifs domiciliés Suisse :
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Conclusion crue : sur 10 ans, 85 à 90 % des fonds actifs sous-performent leur indice après frais. Et vous ne savez pas à l'avance quels seront les 10-15 % gagnants.
La fiscalité : un piège méconnu des fonds actifs
Pour un résident suisse, les fonds actifs cachent souvent un coût fiscal additionnel : la distribution annuelle.
Quand un fonds actif fait beaucoup de rotation (turnover 80-150 %/an typique), il réalise des plus-values internes. La part redistribuée au porteur est imposable au revenu, alors même qu'elle représente du capital reçu en cash.
Sur un ETF passif comme CHSPI ou VWRL, la rotation est très faible (~3-7 %/an), donc les distributions sont majoritairement des dividendes — un peu plus prévisibles fiscalement.
Pour les ETF accumulants (IWDA, SWRD), la distribution réputée est calculée selon la méthode AFC et déclarable, mais elle reste plus optimisée que la distribution effective de la plupart des fonds actifs.
Le seul cas où je garde encore un fonds actif
Niches spécifiques où il n'existe pas d'ETF efficient :
Pour ces poches, j'accepte de payer 1 à 1,3 % de TER uniquement si le track record sur 10 ans est convaincant (au moins +200 bps annualisés vs benchmark équivalent net de frais).
Comment lire correctement un fonds avant de l'acheter
Cinq vérifications minimum :
Toutes ces informations figurent dans le prospectus simplifié (KID) et le rapport annuel publié sur le site de l'émetteur.
Mon arbitrage type pour un nouveau client
Quand on me demande conseil sur la migration d'un portefeuille de fonds actifs vers des ETF passifs, je propose :
Étape 1 — Audit fiscal
Sortir d'un fonds peut générer une plus-value latente. Pour un résident suisse non professionnel, elle est exonérée. Donc pas de friction.
Étape 2 — Cible d'allocation simple
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Étape 3 — Migration progressive
Liquider sur 3-6 mois (lisser le risque de marché), réinvestir immédiatement dans les ETF cibles.
Étape 4 — Rebalancing annuel
Une fois par an, en janvier, je rééquilibre vers les poids cibles. Pas de tactique mensuelle.
Trois objections classiques aux ETF — et mes réponses
1. « Les ETF suivent le marché à la baisse comme à la hausse »
Vrai. Mais aucun fonds actif ne protège vraiment en baisse (les meilleurs limitent à -3 % vs un indice à -10 %). La diversification est la meilleure protection.
2. « Les ETF synthétiques sont risqués »
Partiellement vrai. Préférez les ETF à réplication physique (iShares Core, Vanguard, UBS large indices). Évitez les ETF synthétiques sur indices exotiques sans collatéral robuste.
3. « En Suisse on n'a pas vraiment le choix d'ETF »
Faux. SIX cote ~1'400 ETF. L'offre couvre toutes les classes d'actifs majeures. La sélection est large.
Mes trois règles d'or
Pour échanger sur la migration de votre portefeuille, [LinkedIn Laurent Duplat](https://www.linkedin.com/in/vocalisia).
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Pour aller plus loin sur ce sujet, consultez le guide complet : Meilleur Broker Suisse 2026 : Comparatif Complet des Courtiers en Ligne.